汽车下乡政策中微客最受益，但轻卡受益并不明显，此次以旧换新政策预计将刺激轻卡需求。在汽车下乡政策中轻卡涉及到换购等，并不像微客直接购买就可得到补贴，手续相对简单，故汽车下乡政策中轻卡受益并不明显。

    09年1-4月轻卡销量为48.56万辆，同比仅增长3%，而微客销量同比增长40%以上；政策并未对其产生实质性刺激作用。从此次汽车以旧换新补贴政策看，涉及车型包括中卡、轻卡、微卡及中客；在这些车型中由于轻卡单车均价较低及轻卡销量及销售收入比重较大，预计轻卡提前报废并换购新车比重较大。

    投资选择：关注轻卡、轻卡配套零部件及客车，结合各相关公司估值的安全性及受益程度两方面考虑，整车排序为东风汽车(公司本部轻卡受益，子公司东风康明斯主要给集团中重卡配套，受益于中卡需求的释放，关于东风汽车的报告请参见前期我们的相关报告)、福田汽车、江淮汽车、江铃汽车；零部件排序为曙光股份、云内动力。客车公司主要推荐宇通客车。